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一看:企业业务
①所处AI产业链环节:AI应用层;中间件
②注册地址:北京市丰台区丰台路口139号楼主楼311(园区)
③法人代表、控股股东:李利军,黄永军为最大股东(占总股本持股比例6.39%)
④企业市值、市盈率(动):105.2亿,-29.70(2023-8-22)
⑤近期股价增长情况:2014年上市,首日收盘价为32元;23年年初在50元左右,6月最高增长至162,此后波动下滑,目前回落至93元左右。
⑥业务介绍:国内领先的大安全及行业信息化解决方案提供商,以“安全+”、“数据+”和"智慧+"三大产品体系为基础,为客户提供领先的中间件、网络信息安全及行业数字化产品、解决方案及服务支撑。
⑦发展历程:1997年成立,致力于国产基础软件-中间件发展创新;2003年,荣获国家科技进步二等奖;2014年,深交所上市;2018年,收购泰策科技,布局智能应急;2023年,定增成功,募集资金金额为21.69亿元。
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二看:经营状况
近三年的营业收入、归属于上市公司的净利润、扣非净利润
① 营业收入持续增长,22年达到9.08亿元,同比增长5.18%;23年一季度营收0.38亿,同比下降52.43%。
② 企业的扣非净利润额波动增长,21年扣非净利润最高为2.21亿,22年降至0.40亿,同比下降82.07%。
2.研发能力分析
近三年研发投入(支出)、研发投入(支出)占营业收入比例、研发人员数量
①公司近年研发费用稳步增长,从0.70亿增长至2.4亿,研发占比接近30%。
②公司研发人员数量占比超过70%,近五年人数增长4倍。
3.盈利能力分析
近三年ROE、毛利率、净利率
①企业净资产收益率波动较大,20年最高为13.01%,22年为2.57%。
②企业毛利率在75%左右;净利率波动较大,20年最高达到38.16%,22年为6.52%。
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三看:行业发展
1. 行业市场规模、行业增长率
中间件市场:2021 年,国内软件基础设施(中间件)市场总体规模为 88.7 亿元人民币(数据来源:计世资讯),同比增长 11.7% ,整体市场规模保持稳定增长。随着人工智能、云计算等新兴技术与平台软件不断融合发展,对中间件厂商提出了新的要求,中间件产品更新变快,市场仍然保持稳定增长态势。根据计世资讯 2022 年 3 月报告预测,2023 年软件基础设施(中间件)市场规模约 108.7 亿元,到 2026 年有望达到 144.2 亿元。
网络信息安全软件行业:2023 年 2 月发布的《中国网络安全产业研究报告》的数据显示,2022 年全球网络信息安全市场规模达到 1743.9 亿美元,同比增速与 2021 年持平。IDC 数据预测未来几年中,随着 5G、物联网、人工智能等新技术的全面普及,网络信息安全市场依然会保持稳定上涨的趋势,到 2023 年,全球网络信息安全市场将达到 1512.3 亿美元。2021 年我国安全产业规模达到 1905.1 亿元,较2020 年增长 16.6%,预计 2022 年产业仍将保持高速增长,产业规模约为 2169.9 亿元,增速约为 13.9%。
智慧应急产业:应急管理部数据显示,2018-2021 年,部门预算总支出呈波动状态,2022 年,部门预算支出 95.79 亿元,同比增长 55%。根据工信部数据, 2016-2018 年我国应急产业市场规模为 1.01-1.24 万亿元,我国应急产业实际增长率约为 10%。
2. 行业竞争格局
中间件行业竞争格局:在整个基础软件市场竞争格局中,外资厂商在市场中仍占有较大的份额,还处于主导地位,在信息技术应用创新产业发展的大背景下, IBM 和 Oracle 的市场份额已显现出逐年下降的趋势。受益于国家政策,通过产学研用单位联合攻关,以东方通为代表的国内厂商自主研发能力不断提升,已经形成较为齐全的中间件产品线,国内中间件厂商已掌握大部分核心技术,中间件产品已经从“可用” 走向“好用” ,产品及技术服务能力呈现快速增强态势。
网络信息安全软件行业竞争格局:行业内不断涌现出功能各异的新产品和服务,因此细分领域众多,形成了目前国内外厂商共同竞争、行业高度分散的格局。根据中国网络安全产业联盟发布的《2022 年中国网络安全产业分析报告》,2021 年中国网络安全市场 12 家主要企业的市场占有率合计为 48.5%。网络信息安全软件行业格局在国内外均较为分散,造成行业格局分散的重要原因是信息安全贯穿整个信息流链条,涉及几乎所有的信息设备与软件,单一信息安全企业难以掌握全部的信息安全技术,只能根据自身技术优势和渠道特点进行差异化定位,选择部分细分领域参与竞争。因此,从结果上来看,行业内难以形成绝对的龙头企业。
智慧应急行业竞争格局:目前中国应急注册企业主要分布在华南和华北等地,其中广东和山东是应急企业主要注册地。从行业竞争态势来看,辰安科技和联通数科目前在智慧应急领域的市场占有率较高,但智慧应急市场作为新兴的市场,行业企业之间的竞争十分激烈,且不断有新的入局者,行业格局暂不稳定。
数字化转型行业竞争格局:随着我国信创产业的创新能力进一步提升,未来有望释放万亿级市场规模。国内厂商在国防军工、政务、公共安全、司法、教育等关系国计民生的领域将具备明显优势,有望进一步提高市场份额。
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四看:行业地位
行业概念:国产软件、AIGC、数据安全、人工智能、虚拟现实、网络安全等
2.市场地位
东方通是一家国产中间件的开拓者和领导者,具有自主产权、持续创新的中间件技术、产品和方案的全方位基础支撑能力,在实用性、易用性及技术支持服务方面更加符合行业业务发展及中国信息化升级改造需求。
东方通在中间件领域拥有较高的市场占有率,在电信、军工、政府、金融、交通等行业应用广泛,同时也逐步向云计算、大数据、物联网等领域拓展。此外,东方通还与众多合作伙伴和集成商建立了紧密的合作关系,共同推动中间件产业的发展。
综合来看,东方通在中间件市场地位较高,具有一定的竞争优势和品牌影响力。
3.技术地位
东方通在中间件领域拥有先进的技术实力和创新能力,不断引领国产中间件的创新发展。该公司拥有自主知识产权的中间件技术、产品和方案,能够提供全方位的基础支撑能力,满足行业业务发展和中国信息化升级改造的需求。
东方通的技术团队具有丰富的中间件开发经验和技术积累,能够快速响应市场需求,开发出符合用户需求的中间件产品。同时,东方通还不断加强与生态伙伴的合作交流,推动产业和生态的融合创新,为用户提供更加丰富成熟的解决方案和运营经验。
在云计算、大数据、物联网等领域,东方通也不断探索和拓展,积极应对新技术挑战,不断提升自身的技术实力和竞争力。
综合来看,东方通在中间件领域拥有先进的技术实力和创新能力,在技术领域处于领先地位。
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五看:企业优势
①聚焦行业发展,多业务协同发展:面向数字新基建与数字化转型浪潮,坚持自主创新,以"安全+"、"数据+"、"智慧+"三大产品体系为基础,持续在网络信息安全、大数据、人工智能、5G 应用、智慧应急、工业互联网和信息技术应用创新等多领域完善布局。
②核心技术自主研发能力强:担任信息技术应用创新工作委员会中间件组组长单位,并积极配合行业主管部门,引领及助力国内中间件行业发展。目前公司已主导或参与完成 50 余项国家标准、团体标准、行业标准的制定及发布。
③与国内知名研究机构开展深度合作:针对中间件相关技术研究与产品研发,与中国科学院软件所等科研机构在集群、内存计算等方面进行合作,为后续产品完善升级提供技术准备。2022 年,公司多款中间件产品获得《鲲鹏技术认证证书》并涵盖在 Kunpeng920、EulerOS、GaussDB 等环境的兼容性测试认证。
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六看:挑战和不足
①行业竞争加剧的风险:与国际知名软件厂商相比,公司在技术研发实力、市场培育、产品销售渠道建设等方面仍存在较大差距。随着软件国产化及企业信息化的不断推进,软件基础平台市场成长迅速,行业景气度的提升使得行业内原有竞争对手的规模和竞争力不断提高,同时市场新进入的竞争者会逐步增加。
②业务规模迅速扩大导致的管理风险:随着公司逐步加快发展步伐,公司经营规模持续扩大,资产规模、业务规模、人员规模随之增长,对公司的管理能力、经营能力、盈利能力带来了更大的挑战。
③公司控制权稳定性风险:截止报告期末,公司实际控制人黄永军先生直接持股比例为 7.86%,占比相对较低,因此不排除存在上市公司控制权稳定性风险。
④业绩季节性波动风险:公司的收入呈现明显的季节性特征,经营业绩存在季节性波动的风险。近年公司销售和业绩的季节性特征有所改善,但总体趋势仍不会有大的变化。
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