国防军工自主可控——军工电子行业深度研究（含上市公司名单）

我国国防科技工业以军事装备的研发和生产为核心，主要涵盖航空、航天、船舶、兵器、核工业和军工电子六大产业集群。其中，军工电子行业作为独立的产业集群，主要承担为武器装备的信息化、智能化配套的职能，服务于航空、航天、船舶、兵器和核工业等板块。因此，军工电子产业是我国国防科技工业中至关重要的一环。

近年来，国家对国防和军队的现代化建设予以高度重视，党中央部署了新时代的强军目标，提出了2027年建军百年奋斗目标与2035年基本实现国防和军队现代化，至本世纪中叶全面建成世界一流军队的国防和军队现代化“三步走”战略。军工电子行业作为引领武器装备信息化、智能化发展的纽带，已经成为国防军工产业中增速相对较快的朝阳产业。

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行业产业链概况

军工电子产业链自上而下包括元件、器件、功能组件/模块、微系统以及装备整机。

上游元件和器件是整个军工电子产业的基础，具有较好的兼容性，可针对不同的应用场景满足客户的定制需求；中游功能组件/模块和微系统是整机的重要子系统，实现具体功能；

下游电子装备整机包括电子信息装备和武器平台上的电子信息系统，是信息化、智能化的重要支撑。

我国军工电子产业链环节的具体情况如下：

1、精确制导装备领域

导弹是装配战斗部并依靠自身动力装置推进，由制导控制系统控制飞行航迹从而命中并摧毁目标的飞行器，其结构可以分为制导系统、动力系统、战斗部、舵机系统和弹体结构等。

其中，舵机系统在接收制导系统的数据后，控制导弹的飞行方向、姿态和高度，引导导弹精准地飞向目标。

相较于常规导弹，精确制导装备具有射程远、命中率和精确度高的优势，在现代战争中的应用更为广泛，使用比例由1991年海湾战争中的8%大幅提升至2011年利比亚战争中的91%。

同时，精确制导装备还具有价值量高、消耗量大的特点，是各国国防预算投入的重点领域之一。根据美国国防部2023财年的预算，精确制导装备及精确制导装备防御相关领域投入合计占装备采办预算的12.13%，占装备研发预算的14.91%，是美国国防预算重点支持的领域之一。

我国目前正加快武器装备的更新迭代步伐，新一代武器装备陆续进入列装批产阶段。受益于此，以精确制导导弹等为代表的消耗性武器需求大幅上升。此外，自2016年中央军委颁发《加强实战化军事训练暂行规定》以来，实战演习训练成为练兵备战重点，预计未来一段时间内我军仍将维持较高强度的实战训练，全军弹药消耗量也将保持持续增长的态势。

2、军用航空领域

我国军用飞机总体实力与发达国家相比仍存在差距，亟待提升。一方面，我国各类军机数量与美国相比仍有较大不足。根据统计，2022年我国在役军机数量为3,284架，远低于美国在役军机数量13,300架。另一方面，我国军机代次结构处于相对落后状态。按当前较多采用的西方四代分类标准，2022年我国在役战斗机中第二代战斗机数量931架，第三代战斗机数量620架，第四代战斗机数量19架，新一代战斗机比重显著落后于美国。因此，我国亟需补全飞机数量差距，并进行代次更新升级。军工电子产品预计也将受益于军用航空领域的产业红利。根据共研网和智研咨询的统计，2022年我国航空机电系统市场规模约127.30亿元，同比增长10.18%。

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市场规模及发展趋势

军工电子行业的发展与军工行业整体发展情况密切相关，而军工行业的前景则取决于我国的总体国防战略。当今世界正经历百年未有之大变局，国际政治形势及国家安全环境发生深刻变化，强军建设已经成为重要的国家发展战略。

根据财政部的统计数据，“十三五”期间军费预算较“十二五”期间增幅近50%；根据公开新闻报道，2023年我国国防预算约为15,537亿元，同比增长7.2%，增幅比去年上调0.1个百分点。随着我国在“十四五”下半程进入国防和军队现代化建设的重要窗口期，重点型号装备逐步开始大规模列装、换装，预计未来军工行业将持续高景气发展。

受益于我国国防预算的增长、装备支出持续走高和国防信息化建设进程的有序推进，我国军工电子行业进入持续增长周期。根据前瞻产业研究院的测算，2025 年，我国军工电子行业市场规模预计将达到5,012 亿元，2021-2025年复合增长率将达到9.33%。

1、强军政策推动军工信息化进程加速

随着我国军工行业信息化建设和国防实力的逐步提升，武器装备对各类电子元件的需求日益突出，同时，军工产业对自主可控、进口替代的需求不断增强。基于此，围绕军工电子行业，中央政府、中央军委、地方政府和各部委均出台了一系列支持性的产业政策，鼓励企业重视自主创新、自主可控，实现关键领域、重点技术的突破。在高密度利好政策的推动下，我国国防军工及军工电子行业发展将进入快车道。

2、武器装备小型化、轻量化发展趋势推动微电路模块技术快速迭代进步

科技进步深刻影响了现代战争的对抗模式，小型化、轻量化成为武器装备的重要发展趋势。以空空导弹为例，由于第四代战斗机的隐身性能限制了弹仓的空间，同时预警机、电子战飞机、无人机蜂群等新型目标的出现也要求战斗机装载更多种类、更高密度的导弹，小型化发展成为可行的技术路径。因此，作为伺服控制系统核心的微电路模块产品也必须适应小型化的要求，以进一步节约弹体内的空间，相关技术快速迭代进步。

3、精确制导武器在现代战争中的战略意义重大，伺服控制系统价值凸显

精确制导是现代战争决胜的关键要素，能有效提升作战效能，具有命中精度高、杀伤威力大、通用性好、综合效益高等优势。而伺服控制系统作为精确制导武器的核心部件之一，直接影响飞行轨迹和制导精度，尤其对于巡航导弹、洲际导弹等高价值量、长航时武器，微米级的偏差就有可能导致导弹偏离目标，并将造成严重的人员伤亡和战略损失，因此，整机总装厂商越来越重视伺服控制系统的价值，逐步加大科研力量，提升其准确度与可靠性。

4、微电路模块产品向着集成化方向发展

为了适应武器装备小型化、轻量化的发展趋势，同时兼顾整机总装厂商的安装成本和生产效率，高可靠微电路模块产品呈现集成化的发展态势。由于现代武器装备内部功能结构日趋复杂，集成化可以有效地减少内部引线长度、降低寄生参数，从而降低模块系统的设计成本。例如，将电机驱动器、信号控制器、电源模块等组件进行一体化集成的模块化产品，因具有体积小、安装便捷、可靠性高等优势，受到下游整机厂商的认可，也成为微电路模块产品的发展方向之一。

5、国防军工自主可控的要求激发国产化替代的浪潮

“十四五规划”对产业发展提出了坚持“自主可控、安全高效”的要求，同时要求加快武器装备现代化，助力国防科技实现自主创新、原始创新。而国防军工产业作为基础属性强、战略价值高的重要支柱性产业，能够承受较高的研发投入和试错成本，对民用领域具有良好的经济带动效应，成为前沿技术的试验田，未来军工产业将迎来较大的国产化替代空间。

6、鼓励民营企业参与国防军工配套产业成为国家政策支持的发展方向

近年来，整机厂商推行“小核心、大协作”的发展战略，重视吸纳优秀的民营企业，建立市场化的产业生态。越来越多的民营企业也在更大范围、更高层次、更深程度上参与国防科技建设。同时，民营企业所提供的产品也由一般配套向集成产品、分系统产品快速迈进，部分民营企业也进入军工集团的核心供应商名录。一方面，军品科研能力结构得以优化调整，社会力量能够为国防科研做出贡献，尤其在电子、半导体、计算机等民用技术优势领域；另一方面，军品竞争环境也向着更市场化的方向发展，推动军工央企主动求变、参与市场化改革，更好地发挥产业链链长的引领作用。

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行业竞争情况

1、行业竞争格局

目前，国防军工行业处于高景气度发展阶段，在下游需求快速增长的同时，上游供应商也积极扩张产能，行业总体竞争格局较为稳定。

在需求端，“十四五”期间，我国大量新型第三代以上武器装备实现批量列装，精确制导、制空作战、电子对抗等重点领域的打击能力得以显著提升，“科技”向“战斗力”快速转化，刺激了对军工电子产品的需求量。同时，由于军工制造是科技创新的产业高地，其技术辐射面广、产业带动力强、产品附加值高，在民用领域也具有突出的溢出效应和经济带动作用。

在供给端，军工电子企业积极布局产能提升，以满足下游整机厂商的采购需求。同时，参与企业也持续加大创新研发投入，推动核心技术迭代式发展。但由于军工行业“以销定产”的生产模式，致使产能扩张相对滞后，且军品技术密集、研制流程长、研发投入大等特点导致部分民营企业缺乏主动扩产的积极性，因此，军工电子部分细分领域短期内可能出现产能瓶颈，但长期来看，行业总体竞争格局将保持稳定。

2、行业主要参与者

（1）综合性军工科研院所

1）中国电子科技集团第二十四研究所

中国电子科技集团第二十四研究所主要从事半导体模拟集成电路、混合集成电路、微电路模块、电子部件的开发和生产，是我国高性能模拟集成电路设计开发和生产的重要基地，主要产品包括AD/DA转换器、高性能放大器、射频集成电路、驱动器、电源以及汽车电子等。

2）中国电子科技集团第四十三研究所

中国电子科技集团第四十三研究所致力于混合集成电路（HIC）及相关产品的研制与生产，为电子信息系统提供小型化解决方案。研究所拥有厚膜混合集成电路、薄膜混合集成电路、多芯片组件（LTCC）、SMT模块电路、金属封装外壳、宇航用厚膜混合集成电路等7条生产线和EDA设计、试验检测等4个中心。

3）中国航天科技集团西安微电子技术研究所

中国航天科技集团西安微电子技术研究所主要从事计算机、半导体集成电路、混合集成三大专业的研制开发、批产配套、检测经营，是国家唯一集计算机、半导体集成电路和混合集成科研生产为一体的大型专业研究所。

（2）军工配套企业

1）新雷能（300593）

新雷能是通信、航空、航天、船舶等领域整机设备企业重要的电源供应商。公司电源类产品主要包括模块电源、定制电源、大功率电源及供配电电源系统。2022年度，新雷能实现营业收入171,351.16万元，净利润29,096.71万元；2023年1-6月，新雷能实现营业收入88,734.71万元，净利润18,823.22万元。

2）振华科技（000733）

振华科技从事的主要业务为新型电子元器件和现代服务业。新型电子元器件为核心业务，包括基础元器件、集成电路、电子材料和应用开发四大类产品及解决方案，应用于航空、航天、电子、兵器、船舶及核工业等领域。2022年度，振华科技实现营业收入726,686.57万元，净利润238,304.45万元；2023年1-6月，振华科技实现营业收入431,178.39万元，净利润153,047.34万元。

3）智明达（688636）

智明达主要产品为应用于军事领域的嵌入式计算机模块，包括嵌入式软件以及承载嵌入式软件的硬件。产品软件运行在产品硬件上，包含驱动程序、操作系统和应用程序，用于完成侦察、通信、对抗、搜索、识别、瞄准、攻击等各类军事任务，提高武器的智能化和作战效能。2022年度，智明达实现营业收入54,086.64万元，净利润7,538.27万元；2023年1-6月，智明达实现营业收入30,552.99万元，净利润4,021.03万元。

4）甘化科工（000576）

甘化科工主营业务为电源及相关产品、高性能特种合金材料制品等军工产品的研发、生产、销售。甘化科工子公司四川升华电源科技有限公司产品包括模块电源系统、定制电源系统，主要服务于机载、舰载、弹载等多种武器平台，主要客户涵盖国内知名军工企业、军工科研院所、军工厂等；子公司四川甘华电源科技有限公司主要从事电力设备、蓄电池、电子元器件、电子产品及配件等产品的研发、销售业务，致力于电源相关产品及前瞻电源技术的研发、推广及应用。2022年度，甘化科工实现营业收入44,538.20万元，净利润11,868.92万元；2023年1-6月，甘化科工实现营业收入20,190.12万元，净利润3,595.75万元。

5）宏达电子（300726）

宏达电子是一家以高可靠电子元器件和电路模块为核心进行研发、生产、销售及相关服务的高新技术企业。宏达电子拥有将近30年的电子元件研发生产经验、十多条国内先进的电子元器件和电路模块生产线、完善的质量检测体系和完整的检验试验技术，拥有多项电子元器件和电路模块的核心技术与专利，宏达电子客户覆盖车辆、飞行器、船舶、雷达、电子等行业。2022年度，宏达电子实现营业收入215,818.03万元，净利润94,193.64万元；2023年1-6月，宏达电子实现营业收入82,961.24万元，净利润31,122.93万元。

6）西安伟京电子制造有限公司

西安伟京电子制造有限公司于2004年成立，是一家集电源模块和厚膜混合集成电路类产品研发、生产、销售和服务为一体的高新技术企业，现已形成了通用DC-DC电源模块、高电压输出DC-DC电源模块、低纹波输出DC-DC电源模块、线性稳压器、开关稳压器、电源滤波器、预稳压模块、保持模块、线性放大器、开关放大器及无刷马达驱动器等产品系列。