信创观察 | 证券公司结算业务信创建设有关思考

加快证券行业信息技术应用创新（简称“信创”）是落实国家安全战略，增强我国资本市场全球竞争力的必然要求。中国证监会相继发布的《证券期货业科技发展“十四五”规划》《证券期货业网络和信息安全管理办法》等相关文件明确了信创建设路径，鼓励、引导证券期货公司加强网络和信息安全技术创新与应用。2020年8月25日，证券基金行业信息技术应用创新中心启动，标志着信创工作成为证券公司重点推进的工作内容之一。但从证券行业信创发展历程来看，信创在证券公司后台管理领域推广较快，而涉及广大客户的核心业务系统则成为尚需突破的关键环节。证券公司的核心业务系统中，特别是与结算业务相关的系统需要完成证券交易后的清算交收、会计核算、登记估值等工作，涉及到千千万万客户的利益，加之一些子系统之间环环相扣、耦合度高，任何改造都可能牵一发而动全身。因此，结算业务系统的信创建设有显著的特殊性和复杂性。

　　一、证券公司结算业务系统信创建设现状

　　通过试点公司将近三年的建设实践，证券行业信创工作积累了丰富经验，为信创建设的全面铺开打下了良好基础。2023年6月，中国证券业协会发布《证券公司网络和信息安全三年提升计划（2023-2025）》（以下简称《安全提升计划》），阐明未来三年全面提升证券公司网络和信息安全水平的指导思想、基本原则、总体目标、主要任务及实施路径。《安全提升计划》围绕国家关于网络和信息安全的具体要求，聚焦提升行业科技治理和信息系统架构掌控能力，紧扣网络和信息安全风险，明确六类31项主要任务要求，形成32项具体任务清单。《安全提升计划》鼓励有条件的证券公司在未来三年信息科技平均投入金额不少于平均净利润的10%或平均营业收入的7%。另外，中国证券业协会表示将建立证券公司网络和信息安全提升的信息统计机制，推动相关配套激励政策落实，为网络和信息安全情况纳入证券公司信息科技分类监管评级提供公允的参考依据。

　　按照国务院《“十四五”推进国家政务信息化规划》文件精神，以及国家有关部门指导信创全面升级换代原则，信创试点证券公司均按照规划安排正常推进和完成OA系统、邮件系统、档案系统等内部管理系统的升级换代工作，其中又以头部机构为主力就前端实时交易以及部分中台TA、估值运营的核心系统启动了升级换代工作。

　　在全面深化数字化转型、加快信创建设的背景下，证券行业信息技术投入资金逐年攀升，2018年至2021年累计投入金额达944.21亿元，连续3年的信息技术投入同比增长20%以上。据2022年年报披露，国泰君安的信息技术投入17.99亿元，同比上升17.2%，占营收比重5.1%；华泰证券的信息技术投入27.24亿元，同比上升22.29%，占营收比重8.5%。其中中小规模证券公司信息技术投入占营业收入比例相对更高，如华林证券（002945）、华鑫证券分别占据2021年信息技术投入占营业收入比例榜单第1、2名，分别为25.17%、24.33%。

　　目前，证券行业已经在一些方面取得了科技创新的可喜成果，例如：利用大数据、人工智能等技术提升投资研究和咨询能力，利用区块链、云计算等技术优化交易结算和资产管理流程，利用生物识别、加密算法等技术强化客户身份认证和信息保护机制，利用移动互联网、社交媒体等技术拓展客户渠道和服务内容等。

　　部分证券公司已经在国产应用软件与信创服务器、数据库、操作系统方面实现了信创应用落地，比如财信证券、国信证券、方正证券均与蓝凌软件携手合作相继上线信创OA项目；国泰君安联合华锐技术建设了新一代低延时交易平台项目；兴业证券法人结算系统，其基础软硬件信创化选择基于鲲鹏服务器及银河麒麟V10操作系统，与华为GaussDB、东方通（300379）TongWeb应用服务相结合，实现系统的全栈式信创国产化；东吴证券携手恒生共同打造“TA+LightDB数据库”信创标杆案例等。这些案例符合国家对证券行业信创规划的要求,具有较大的推广潜力，所有这些都为证券公司结算业务的信创建设提供了有意义的参考。

　　2023年4月，华锐技术在主题为“核心信创，战略突围”的第三届分布式转型高峰论坛上展示了已推出的ATP（华锐核心交易平台）、AMD（华锐高速行情平台）、ACP（华锐实时清算平台）、AIM（华锐投资管理平台）、ATA（华锐统一TA系统）等与结算相关的核心分布式应用软件；推出了AMI（分布式低时延消息中间件）、AMQ（分布式低时延消息队列）、ArchforeEuler（华锐欧拉操作系统）基础软件；合作方金篆信科有配套的GoldenDB，合作方中科可控、海光、中科驭数均有配套的硬件、网终设备等。另外，从新意科技向证券公司最新提供的资料来看，其“E-ICIS投保基金数据报送”、“E-SIM证券综合管理平台法人清算”“E-FSS证券综合管理平台资金结算”等系统的已有信创解决方案。综观系统供应商方面公开信息显示，国内信创产业无论是硬件方面还是软件方面都呈现百花齐放盛况。预计2023年以及未来信创市场,将是一个蓬勃发展的趋势。

　　从实际应用案例来看，很多证券公司已在全面推广后台管理系统如办公系统、邮件系统、档案系统、人力系统、财务系统的信创改造，但对核心业务系统如交易系统、清算系统的变动却非常谨慎。虽然一些供应商已经研发推出涉及业务的前台、中台系统，但真正落地并已在少数证券公司实施的只有一些专用业务系统，如极速交易系统、法人结算系统，这些系统涉及的客户类型或业务功能较为单一。

　　二、证券公司结算业务系统信创建设的难点问题

　　随着证券行业信创试点的不断推进，信创改造将不可避免进入结算业务系统“深水区”。结算业务系统因其牵涉面广、与日常业务关联紧密、涉及数据量大的特性，其信创建设面临一些新的难点和痛点问题。

　　1、升级换代中的系统性风险问题

　　首先，结算业务系统涉及普通、信用、衍生品、基金等多种金融业务，承载公司全部客户信息及资金证券存管登记数据，对接其他周边或关联系统，对于稳定、可靠、效率等方面有着极致的要求。作为以业务需求驱动的技术创新，信创建设本身就意味着对现有核心系统运行体系的冲击，存在因新技术固有的不完备性而产生操作风险的隐患。其次，为完善服务质效和客户体验，周边或关联系统与结算业务系统关系愈加紧密，数据质量和时效要求高。业务网络中任一系统节点的问题都可能成为公司整个运营体系的问题，可能因各种原因出现技术性风险而影响结算业务系统的正常运行，甚至可能导致结算业务系统的运行机制或者业务功能中断，进而导致整个体系无法运转的系统性风险问题。

　　2.信创的行业性规范与个性化需求如何兼顾的问题

　　证券公司的结算业务系统信创需求较为复杂，既有必须满足的监管要求，又有行业普遍的共性需求，同时还存在各家公司个性化定制化的解决方案。虽然信创建设是基于原有业务规则与业务逻辑进行研发，但其也会涉及相关服务器、网络设备、数据库、操作系统等底层架构的相互兼容支持，适配过程需要一定时间。据了解，目前证券行业主要的系统供应商正加紧筹划、研发相关系统，相关产品正处于成熟定型阶段。因此，证券公司信创建设结算业务系统上线落地的案例还比较少。

　　3.系统供应商较为单一的问题

　　目前，证券公司结算业务系统供应商可选范围较单一，属于不完全竞争行业，“关联绑定”情况明显。尤其是上线一家系统供应商的基础框架后，其出品的多种业务功能模块或关联系统之间可能出现强耦合或强依赖的情况，导致后续相关业务功能模块改造或新增关联系统时，必须考虑能否拒绝选择该系统供应商的产品路线。如果重新引入新的系统供应商进行替代，意味着引入新的产品路线，增加异构对接风险、运维成本和学习代价，甚至导致系统过度建设与重复投入。基于上述情况，证券公司有新的功能需求时，对供应商的选择余地有限，议价能力也很低。此外，部分核心系统因其知识产权保护，往往在接口开放性方面设置壁垒，这一定程度上限制了包括清算、交收在内的结算系统的切换对接，使新的系统供应商难以参与项目竞争。供应商赢家通吃局面一旦形成，其创新冲动必然缺乏，所以也需要协会、监管机构等各种层面去引导。

　　4、替换成本过高的问题

　　IT系统是大部分证券公司固定资产的主要组成部分，而IT系统中交易、结算业务等核心系统又占大头。目前证券公司基本上都通过巨额投资已经搭建了成熟稳定的结算业务系统，升级替换会显著增加证券公司成本投入。而这种投入不会带来直接产出，因此对一些中小券商而言短期内会有较大的资金负担和经营业绩压力。此外，在信创供应商百花齐放的环境下，各关联方系统的融合需要一个过程，可能因金融市场的复杂性和监管政策变化、系统需求理解和沟通不到位、用户体验和用户反馈不佳，以及测试和验收不充分等问题而引发风险事件，轻则影响证券公司日常业务的正常运维，重则可能会造成证券公司和客户重大经济损失，进而引发监管风险。由此可能导致的试错成本也一定程度上制约了证券公司结算业务系统信创改造的进度。

　　三、证券公司结算业务信创建设有关建议

　　证券公司结算系统信创的目的在于强化系统安全可靠，提高资源配置效率，降低运营成本和金融风险，但应用技术创新不可避免会对证券公司及行业原有系统稳定性产生冲击，应特别注重防范系统性风险在结算业务系统等核心系统聚集。因此建议采用整体统筹规划原则，通过先行试点、以点带面的方式循序渐进，提高信创建设背景下的系统性风险的全面性与前瞻性管控能力。

　　1、坚持先易后难原则

　　对证券公司而言，信创建设是一个系统工程，它涉及到硬件、基础软件、应用软件各个层次，所以信创要结合公司数字化关键因素、约束条件进行综合评估。笔者在与各系统供应商的交流中，系统供应商均推荐采用从易到难，从周边到核心的原则，让证券公司技术人员逐步熟悉信创建设的体系，积累沉淀相关的经验，再进行后续复杂系统的推广和复制实践。因此，结算系统的信创建设要做好项目规划，以系统化的思维、以系统工程的思路有序推进应用系统及操作系统、硬件服务器、数据库等基础软硬件的信创建设能力，形成安全、稳定、成熟的信创应用体系。

　　2、坚持技术前瞻性和试点先行原则

　　信创建设要提前洞察市场需求和技术趋势，结合自身优势和发展战略，进行布局规划，这包括对新技术的应用前景进行预测和评估，对市场需求的变化进行分析和预测，对风险的演化和变化进行研究和预警等。通过前瞻性的战略安排，可以更好地把握未来的发展方向，确保系统技术的领先性和开放性，也确保结算系统以后能够随着新技术的发展而顺利升级换代。此外，结算业务系统的信创建设涉及面广、技术复杂、资金投入大等特点，建议选择一批资本实力雄厚、研发人员配备充足的证券公司先行试点。这些公司无论是通过自研还是合作开发，信创步伐相对较快，能起到行业信创改革领头雁的作用。在试点公司成功的基础上，中小证券公司可借鉴“他山之石”成功案例，少走弯路。

　　3、坚持统筹规划原则

　　由于证券公司大多采用外购为主的模式搭建业务系统，外购系统的分散和割裂导致系统之间数据互通和整合应用的业务流转逻辑复杂、数据接口规则繁多，在落实和推动信创建设时存在较高实施难度。因此，证券公司要科学规划信创系统架构、合理布局信创方案，对信创系统的业务规则、功能特点进行梳理，从风险可控性、业务适应性、技术可行性、系统扩展性等层面围绕核心业务来拆分、搭建周边子系统，推动核心系统的功能解耦。证券公司还要分析业务流程和风险点，针对运营业务链条长、业务范围广的特点，结合公司组织结构、职责分工、权限设置，制定功能点测试计划以及系统上线前的穿行测试计划，验证系统控制设计的有效性，确保业务数据的安全、准确和完整。此外，证券公司还要在追求技术、产品、服务和管理等层面进行创新、提升业务效率、满足客户需求的同时，在风险管理和合规方面保持稳健，强化内部风险控制，通过信创应用为数据赋能，提高监控数据分析能力，以降低自身系统性风险。

　　4、坚持不同功能系统解耦原则

　　在架构层次方面，系统供应商提供了“全栈化信创”和“碎片化适配”两种建设模式，涉及基础硬件、基础软件、应用系统、办公终端等多个方面。证券公司可以从建设的实际需求出发来选择方案，通过合理规划，解决好各层次间的兼容、依赖，平衡好信创与成本问题。在应用系统方面，清算和交易紧密耦合不利于系统的升级迭代，不利于证券市场的长远发展。因此结算业务信创建设要处理好交易与清算的关系，实现核心柜台系统中交易运营功能与清算功能的解耦。通过解耦，可以阻断系统风险的纵向传递、实现证券公司7×24小时交易模式等；同时，不同功能系统解耦为各业务信创建设的快速上线、试错、迭代升级提供了可行路径，也有利于打破系统供应商垄断，提高证券行业技术供求领域的市场化程度。

　　5、坚持开放性原则

　　市场化程度越高越有利于技术创新，垄断只会让企业减少产量并提高价格，进而在技术创新中故步自封。经济学家阿罗认为，与垄断行业相比，竞争行业的创新激励效应更强，垄断不仅伴随着静态福利损失，同时还可能延缓技术进步。因此，在信创建设过程中，要坚持开放性原则，引入竞争机制，市场参与各方可以通过共同研讨，制定行业标准、定义开放性的数据接口规范，促进系统“供给侧”改革，进一步激动市场活力，提升系统的规划、布署的灵活性，也有利于降低证券公司系统信创建设的成本，让市场各参与方均可以享受信创建设所带来的成果。